基本面，目前供應(yīng)端仍受擾動(dòng)，高銅價(jià)對(duì)精銅消費(fèi)抑制明顯。消費(fèi)端受銅價(jià)上漲的影響，開工率及下游整體需求不高，目前雖有好轉(zhuǎn)，但仍未回歸到旺季水平。

核心觀點(diǎn)從基本面來看，海外疫情仍然嚴(yán)重，銅礦供應(yīng)修復(fù)略不及預(yù)期，庫存因?yàn)楣?yīng)端擾動(dòng)走弱。從宏觀面來看，歐洲依舊會(huì)保持寬松的貨幣政策，且短期內(nèi)由于疫情的持續(xù)發(fā)酵，難以看到收縮的可能性，市場(chǎng)情緒仍較為樂觀。美國方面，美國兩黨對(duì)新一輪的刺激法案仍有分歧，短期內(nèi)意見難以統(tǒng)一，上周多頭情緒受到小幅打壓，但長(zhǎng)期來看利多銅價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：基建、房地產(chǎn)因疫情提前放假，需求走弱一、供給端目前海外疫情仍然嚴(yán)重，銅礦供應(yīng)修

從基本面來看，全球銅庫存仍然處于低位。由于天氣原因，線纜企業(yè)開工率下滑，導(dǎo)致銅需求走低。疊加銅價(jià)上漲影響，下游客戶觀望情緒加重，一定程度上影響了需求，基本面小幅看空。從宏觀面來看，民主黨拿下兩院控制權(quán)，財(cái)政刺激加碼預(yù)期升溫。國會(huì)正式認(rèn)定拜登勝選，特朗普承諾權(quán)利平穩(wěn)過渡，不確定性回落，市場(chǎng)樂觀情緒重?fù)P，美股再創(chuàng)新高。本周美國總統(tǒng)正式交接權(quán)力，預(yù)計(jì)在沒有黑天鵝事件發(fā)生的情況下，銅價(jià)將進(jìn)一步走強(qiáng)。疫情方面，海外疫情爆發(fā)仍然嚴(yán)重，國內(nèi)石家莊等地出現(xiàn)突發(fā)聚集性病例，但已經(jīng)嚴(yán)格管控，預(yù)計(jì)大面積爆發(fā)概率小。

核心觀點(diǎn)歐央行釋放流動(dòng)性，決定在維持利率不變同時(shí)加碼5000億歐元緊急購債計(jì)劃并延長(zhǎng)9個(gè)月，市場(chǎng)預(yù)期資金寬松將進(jìn)一步延續(xù)。疊加疫苗不斷傳來好消息，盤面銅價(jià)再創(chuàng)新高。供應(yīng)端，廢銅供應(yīng)仍偏緊利好精銅消費(fèi)。需求端，家電及汽車行業(yè)向好趨勢(shì)延續(xù)，11月國內(nèi)出口數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)，顯性庫存及國內(nèi)社庫均重新出現(xiàn)去庫現(xiàn)象，均反映當(dāng)前消費(fèi)依然偏暖。整體來說，預(yù)計(jì)滬銅本周依舊維持高位震蕩，回調(diào)仍是補(bǔ)多時(shí)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：?美國財(cái)

核心觀點(diǎn)銅供應(yīng)近期消息平穩(wěn)，需求端銅管、銅桿、銅板帶箔開工率上升，下游家電、汽車、線纜以及電子通訊等版塊訂單穩(wěn)定。雖然下游受銅價(jià)大漲的影響，觀望情緒加重，但整體保持平穩(wěn)。全球銅庫存持續(xù)下滑，但國內(nèi)去庫周期有結(jié)束的趨勢(shì)。宏觀面來看，在中國貨幣政策寬松預(yù)期加強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇背景下，疊加民主黨人首次讓步支持以9080億美元方案為談判基礎(chǔ)，未來財(cái)政刺激政策達(dá)成的可能性有所上升等樂觀因素的帶動(dòng)下，本周預(yù)計(jì)銅

核心觀點(diǎn)在上周盤面大幅上漲后，周五升水維持堅(jiān)挺，市場(chǎng)仍看好銅價(jià)。從基本面來看，庫存持續(xù)走低，疊加周日智利地震的消息，銅價(jià)上行支撐較大。宏觀面來看，有消息稱美國參議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人已同意恢復(fù)與民主黨就潛在的新一輪抗疫刺激法案進(jìn)行談判。另外疫苗有了新進(jìn)展，歐美疫情將控制，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回歸正軌有望。同時(shí)，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告顯示我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，宏觀面也利好銅價(jià)。預(yù)計(jì)周一開盤銅價(jià)高開，